聚氨酯：聚合MDI待下游复工复产修复需求，短期价格以震荡为主。二月厂家聚合MDI和纯MDI挂牌价至22800元/吨和23800元/吨，本周价格分别报19700和23800元/吨，环比持续上涨。目前国内供应能力回升，但下游对高价接受度较差整体以刚需采购为主，预计短期聚合MDI价格以震荡调整为主，待下游前期库存逐步消化带动价格企稳反弹。
硅产业：临近旺季有机硅走势强劲，金属硅触底回升。目前金属硅企稳支撑有机硅，往后内需市场临近旺季+厂家满产下库存维持中低水平，旺季需求将带动价格近期继续上行。仍需关注下半年投产计划项目较多将形成供给压力，加上深加工企业高价抵触情绪滋生，全年走势预计前高后低。金属硅生产仍受到电力供应紧张和优质硅石难获的约束，预计供应量持续减少的情况会延续至明年丰水期之前，需求偏弱为核心约束，节后复工复产带动需求回升，预计近期金属硅继续上行。
钛白粉：钛矿稳步上涨，旺季临近钛白粉走势稳中向上。硫酸法金红石型、锐钛型和氯化法钛白粉主流价分别为1.95-2.1,1.8-1.85和2.25-2.5万元/吨。当前原料端46%钛精矿报2300-2550元/吨，92%高钛渣报9500元/吨，成本支撑增强。展望后市，目前钛白粉在成本支撑+金三银四旺季下市场情绪回暖，节后复工带动需求持续放量，钛白粉价格将震荡上调。
动物营养品：养殖业拖累需求+补库缓慢，维生素、氨基酸弱稳运行。VC、VB3、VE和VA分别报价37、50、87和235元/千克，赖氨酸、蛋氨酸分别报价12200、21040元/吨元/吨。由于猪价导致养殖饲料需求偏淡，终端库存的消化速度较慢，下游采购维持刚需。VE和VA由于年度检修较多叠加主要供应商生产受阻，待采购旺季价格开启上涨，氨基酸维持弱稳运行。
制冷剂：原材料价格反弹，制冷剂行情回稳。R22、R32、R134a和R125高低端均价分别报17750、14750、24500和36500元/吨，本周原料氢氟酸价格报10516元/吨，三氯乙烯回升至10721元/吨，四氯乙烯报12586元/吨，二氯甲烷报5074元/吨，三氯甲烷报5221元/吨，近期原料价格止跌回升叠加需求仍旧偏弱，料制冷剂价格暂维稳偏弱运行。
染料：成本支撑价格偏稳运行，继续等待化纤复苏。本周染料活性黑WNN150%和分散黑ECT300%涨至21000和24000元/吨，间苯二酚报6.2万元/吨，H酸上涨至3.4万元/吨。若化纤旺季景气度回升，有望带动上游染料需求，成本支撑下预计短期染料维持高位运行，价格持续修复中。
投资建议：在2022年的投资思路上，基于对需求端的谨慎，我们整体认为宜先成长后白马，成长的核心在于新材料领域掘金，白马则是那些产业地位凸出+系统性低估的标的，宜在PB回到相对中性的位置以后再大力布局。当下，我们明确看好农资春耕行情，化肥端强推云图控股和新洋丰，农药端建议关注新安股份、兴发集团和江山股份；此外，在新材料行情不断加速的情况下，预计白马行情会提前启动，强推万华化学、新和成、龙佰集团和扬农化工。
风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。
